Futures-Märkte Margin In der Börse ist eine Marge ein Darlehen an den Investor gemacht. Es hilft dem Investor, die Menge ihres eigenen Bargeldes zu reduzieren, das sie verwendet, um Wertpapiere zu kaufen. Dies schafft Leverage für den Investor, wodurch Gewinne und Verluste verstärkt werden. Das Darlehen muss mit Zinsen zurückbezahlt werden. 13 Margin Market Wert der Aktie - Marktwert der Schuld geteilt durch den Marktwert der Aktie 13 Eine erste Margin-Darlehen in den USA kann so viel wie 50 sein. Der Marktwert der Wertpapiere abzüglich der geliehenen Betrag kann oft weniger Aber der Anleger muss einen Saldo von 25-30 des gesamten Marktwertes der Wertpapiere im Margin-Konto als Instandhaltungsspanne halten. Eine Marge im Futures-Markt ist die Menge an Bargeld, die ein Investor aufstellen muss, um ein Konto zu eröffnen, um mit dem Handel zu beginnen. Dieser Cash-Betrag ist die erste Margin-Anforderung und es ist kein Darlehen. Es handelt sich um eine Anzahlung auf den zugrunde liegenden Vermögenswert und trägt dazu bei, dass beide Parteien ihre Verpflichtungen erfüllen. Sowohl Käufer als auch Verkäufer müssen Zahlungen leisten. Initial Margin Dies ist die ursprüngliche Menge an Bargeld, die auf dem Konto hinterlegt werden muss, um Handelsverträge zu beginnen. Es handelt sich um eine Anzahlung für die Lieferung des Vertrages und stellt sicher, dass die Parteien ihre Verpflichtungen erfüllen. Instandhaltungsspanne Dies ist die Balance, die ein Händler in seinem Konto beibehalten muss, da sich der Saldo aufgrund von Preisschwankungen ändert. Es ist ein Bruchteil - vielleicht 75 - der Anfangsspanne für eine Position. Wenn der Saldo im Händlerkonto unter diese Marge sinkt, muss der Händler ausreichende Gelder oder Wertpapiere abgeben, um das Konto wieder auf die ursprüngliche Margin-Anforderung zu bringen. Eine solche Forderung wird als Margin Call bezeichnet. Der Händler kann seine Position in diesem Fall schließen, aber er ist immer noch verantwortlich für den entstandenen Verlust. Wenn er jedoch seine Position schließt, ist er nicht mehr in Gefahr, dass die Position zusätzliche Mittel verliert. Futures (die börsengehandelt werden) und Forwards (die OTC gehandelt werden) behandeln Margin-Konten unterschiedlich. Wenn ein Händler Sicherheiten zur Sicherung einer OTC-Derivat-Verpflichtung wie eine Forward, der Händler gesetzlich noch besitzt die Sicherheiten. Bei Futures-Kontrakten wechselt das Geld, das von einem Margin-Konto an einen Tausch als Marginzahlung übertragen wird, rechtlich die Hände. Eine Kaution in einem Margin-Konto bei einem Broker ist Sicherheiten. Es rechtlich noch gehört dem Klienten, aber der Makler kann in Besitz von ihm jederzeit zu erfüllen Verpflichtungen aus den Kunden Futures-Positionen Variation Margin Dies ist die Menge an Bargeld oder Sicherheiten, die das Konto auf die ursprüngliche Marge Betrag bringt, sobald es sinkt Unterhalb der Instandhaltungsspanne. Abrechnungspreis Der Abrechnungspreis wird am Ende jeder Handelssitzung vom entsprechenden Börsenabwicklungsausschuss festgelegt. Es ist der offizielle Kurs, der von der Clearingstelle zur Ermittlung der Nettogewinne oder - verluste, der Marginforderungen und der nächsten Tagespreisgrenzen verwendet wird. Meistens stellt der Abrechnungspreis den Durchschnittspreis der letzten Trades dar, die am Tag auftreten. Es ist der offizielle Preis von der Clearing-Haus gesetzt und es hilft, die Tage Gewinne verarbeiten und verliert bei der Markierung, um die Konten zu vermarkten. Jedoch kann jeder Austausch seine eigene spezielle Methode haben. Zum Beispiel, auf der NYMEX (die New York Mercantile Exchange) und COMEX (The New York Commodity Exchange) Abrechnung Preisberechnungen hängt von der Höhe der Handelsaktivität. In den Vertragsmonaten mit erheblicher Aktivität wird der Abrechnungspreis durch die Berechnung des gewogenen Durchschnitts der Kurse, zu denen die Geschäfte während der Schlussspanne durchgeführt wurden, abgeleitet, eine kurze Zeitspanne am Ende des Tages. Kontraktmonate mit wenig oder keiner Handelsaktivität an einem bestimmten Tag werden auf der Grundlage der Spreadverhältnisse zum nächsten aktiven Vertragsmonat abgewickelt, während an der Tokyo Financial Exchange der Abrechnungspreis als der theoretische Wert auf der Grundlage der erwarteten Volatilität für jede Serie festgelegt wird der Austausch. 13 13 Look Out 13 Denken Sie daran, dass Abrechnungspreis ist nicht der Schlusskurs. Exchange Traded Devisen-Derivate Das Ziel dieses Artikels ist es, sowohl Devisen-Futures und Optionen mit realen Marktdaten zu betrachten. Die Grundlagen, die in der jüngsten Vergangenheit gut untersucht wurden, werden schnell wieder besucht. Der Artikel wird dann Bereiche betrachten, die in Wirklichkeit von großer Bedeutung sind, die aber bislang nicht in großem Umfang untersucht worden sind. Devisen-Futures die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, es ist 10. Juli 2014. Ein britisches Unternehmen hat eine US6.65m Rechnung, um am 26. August 2014 zu zahlen. Sie sind besorgt darüber, dass Wechselkursschwankungen die Kosten erhöhen könnten und daher versuchen, die Kosten wirksam zu beheben Mit Exchange Traded Futures. Der aktuelle Kassakurs beträgt 1,71110. Die Forschung zeigt, dass Futures, auf die die Kontraktgröße lautet, auf der CME Europe-Börse zu folgenden Preisen erhältlich sind: September-Gültigkeitsdauer 1.71035 Dezember-Gültigkeitsdauer 1.70865 Die Kontraktgröße beträgt 100.000 und die Futures sind in US pro 1 notiert Ist eine Londoner Derivatbörse. Es handelt sich um eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der CME Group, die zu den weltweit führenden und abwechslungsreichsten Derivatemärkten zählt und im Schnitt drei Milliarden Kontrakte im Wert von etwa 1 quadrillion jährlich abwickelt. KONZERNABSCHLUSS 1. Datum September: Die ersten Futures zu reifen Nach dem erwarteten Zahlungsdatum (Transaktionsdatum) gewählt werden. Da das voraussichtliche Transaktionsdatum der 26. August ist, werden die September-Futures ausgewählt, die Ende September fällig werden. 2. Kaufen Verkauf verkaufen: Da die Kontraktgröße auf denominiert ist und die britische Firma verkauft werden soll, sollten sie die Futures verkaufen. 3. Wie viele Verträge 39 Wie der abgesicherte Betrag darin liegt, muss er in die so genannte Kontaktgröße umgewandelt werden. Diese Umrechnung erfolgt mit dem gewählten Futures-Kurs. Daher ist die Anzahl der Verträge erforderlich: (6.65m 1.71035) 100.000 39. ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen verkauft 39 September-Futures auf 1.71035. Ergebnis am 26. August: Am 26. August war folgendes zutreffend: Spotrate 1.65770 September-Futures-Preis 1.65750 Tatsächliche Kosten: 6.65m 1.65770 4.011.582 Gewinnverlust auf Futures: Da sich der Wechselkurs für die britische Gesellschaft verschlechtert hat, ist mit einem Gewinn zu rechnen Futures-Hedge. Dieser Gewinn ist in Bezug auf pro abgesichert. Folglich ist die Gesamtverstärkung: 0,05285 x 39 Kontrakte x 100,000 206,115 Alternativ gibt die Kontraktspezifikation für die Futures an, dass die Tickgröße 0,00001 ist und dass der Tickwert 1 ist. Daher könnte die Gesamtverstärkung auf die folgende Weise berechnet werden: 0,05285 0,00001 5,285 Zecken 5,285 Zecken x 1 x 39 Kontrakte 206,115 Dieser Gewinn wird mit dem Kassakurs umgerechnet, um einen Gewinn zu erzielen: 206,115 1,65770 124,338 Diese Gesamtkosten sind die tatsächlichen Kosten abzüglich des Gewinns auf den Futures. Es ist nahe an den Eingang von 3.886.389, dass das Unternehmen ursprünglich erwartet, dass die Kassakurs am 10. Juli, wenn die Hedge wurde eingerichtet. (6,65 m, 1,71110). Dies zeigt, wie die Hedge hat das Unternehmen gegen eine negative Wechselkurs zu schützen. ZUSAMMENFASSUNG Alle oben genannten sind grundlegende Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt ist, ist es unwahrscheinlich, dass Sie den Futures-Preis und den Kassakurs am zukünftigen Transaktionsdatum erhalten. Daher müsste eine effektive Rate auf Basis berechnet werden. Alternativ kann angenommen werden, dass der zukünftige Kassakurs der Forward Rate entspricht und dann eine Schätzung des Futures-Preises am Transaktionstag auf Basis der Basis berechnet werden kann. Die Berechnungen können dann wie oben durchgeführt werden. Die Fähigkeit, dies zu tun, hätte vier Punkte in der P4-Prüfung im Juni 2014 verdient. Ebenso könnten für eine vernünftige Beratung weitere ein oder zwei Mark verdient worden sein, wie z. B. die Tatsache, dass ein Futures-Hedge effektiv den zu zahlenden Betrag festlegt und dass die Margen während der Laufzeit der Hedge zahlbar sind. Einige dieser Bereiche werden wir weiter untersuchen. Foreign Exchange Futures Sonstige Emissionen INITIAL MARGIN Wenn ein Futures-Hedge eingerichtet ist, ist der Markt besorgt, dass die Partei, die eine Position durch den Kauf oder Verkauf von Futures eröffnet, nicht in der Lage sein wird, etwaige Verluste zu decken. Daher verlangt der Markt, dass eine Einzahlung in ein Margin-Konto mit dem Broker verwendet wird diese Anzahlung wird als Anfangsspanne verwendet wird. Diese Fonds gehören immer noch zur Partei, die die Hecke aufbaut, werden aber vom Makler kontrolliert und können verwendet werden, wenn ein Verlust entsteht. In der Tat wird die Partei, die die Absicherung aufstellt, Zinsen auf den Betrag erhalten, der in ihrem Konto mit ihrem Vermittler gehalten wird. Der Makler wiederum hält ein Margin-Konto mit der Börse, so dass die Börse hält ausreichende Einlagen für alle Positionen von Brokern Kunden gehalten. Im Szenario über der CME-Kontraktspezifikation für die Futures-Staaten, dass eine anfängliche Marge von 1.375 pro Vertrag erforderlich ist. Bei der Gründung der Sicherungsbeziehung am 10. Juli müsste das Unternehmen also eine erste Marge von 1.375 x 39 Kontrakten in das Margin-Konto zahlen. Zum aktuellen Kassakurs würden die Kosten hierfür 53.625 1.71110 31.339 betragen. MARKIERUNG DES MARKTS In dem oben genannten Szenario wurde der Gewinn am Transaktionsdatum insgesamt ausgearbeitet. Tatsächlich wird der Gewinn oder Verlust täglich berechnet und dem Margin-Konto gutgeschrieben bzw. belastet. Dieser Vorgang wird als Markierung auf den Markt. Daher wird nach dem Aufbau der Absicherung am 10. Juli ein Gewinn oder Verlust basierend auf dem Futures Settlement-Preis von 1.70925 am 11. Juli berechnet. Dies kann in der gleichen Weise berechnet werden, wie der Gesamtgewinn berechnet wurde: Verlust in Zecken 0,00545 0,00001 545 Gesamtverlust 545 Zecken x 1 x 39 Verträge 21 255. Dieser Verlust wird dem Margin-Konto belastet, wodurch der Saldo auf 62.595 21.255 41.340 verringert wird. Dieser Prozess würde am Ende eines jeden Börsentages fortgesetzt, bis das Unternehmen beschlossen, ihre Position durch den Kauf von 39 September Futures schließen. WARTUNG MARGIN, VARIATION MARGIN UND MARGIN CALLS Nach der Einrichtung der Hedge und bezahlt die ursprüngliche Marge in ihre Margin-Konto mit ihrem Broker, kann das Unternehmen verpflichtet, in zusätzlichen Beträgen zahlen, um eine angemessene große Anzahlung zum Schutz des Marktes vor Verlusten des Unternehmens Entstehen. Der Saldo des Margin-Kontos darf nicht unter die so genannte Instandhaltungsspanne fallen. In unserem Szenario bestimmt die CME-Kontraktspezifikation für die Futures, dass eine Wartungsspanne von 1.250 pro Vertrag erforderlich ist. Angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen 39 Verträge verwendet, bedeutet dies, dass der Saldo auf dem Margin-Konto nicht unter 39 x 1.250 48.750 fallen darf. Wie Sie sehen können, stellt dies am 11. Juli oder 14. Juli kein Problem dar, da Gewinne erzielt wurden und der Saldo auf dem Margin-Konto gestiegen ist. Allerdings wurde am 15. Juli ein erheblicher Verlust vorgenommen und der Saldo des Margin-Kontos auf 41.340 verringert, was unter dem geforderten Mindestniveau von 48.750 liegt. Daher muss das Unternehmen 7.410 (48.750 41.340) in ihr Margin-Konto bezahlen, um die Absicherung aufrechtzuerhalten. Dies müsste zu dem Kassakurs bezahlt werden, der zum Zeitpunkt der Zahlung vorherrscht, es sei denn, das Unternehmen verfügt über ausreichende Mittel, um es zu finanzieren. Wenn diese zusätzlichen Mittel gefordert wird, wird sie als Margin Call bezeichnet. Die notwendige Zahlung wird als Variation Margin. Wenn das Unternehmen nicht, diese Zahlung zu leisten, dann das Unternehmen nicht mehr ausreichende Anzahlung zur Aufrechterhaltung der Absicherung und Maßnahmen zu ergreifen, um den Abschluss der Absicherung beginnen. In diesem Szenario würde der Saldo des Margin-Kontos bei 41.340 und bei einer Instandhaltungsspanne von 1.250 nur dann ausreichen, wenn eine Sicherung von 41.340 1.250 33 Verträgen unterstützt wird. Da zunächst 39 Futures-Kontrakte verkauft wurden, wurden sechs Kontrakte automatisch zurückgekauft, so dass die Märkte, die den Verlusten des Unternehmens ausgesetzt waren, auf nur 33 Kontrakte reduziert wurden. Ebenso wird das Unternehmen nunmehr nur noch eine Absicherung auf der Basis von 33 Kontrakten haben und angesichts der zugrunde liegenden Transaktionen für 39 Kontrakte nun unterschritten werden. Umgekehrt kann ein Unternehmen Mittel von seinem Margin-Konto zu ziehen, solange der Saldo auf dem Konto bleibt auf oder oberhalb der Instandhaltung Marge-Ebene, die in diesem Fall ist die 48.750 berechnet. Devisenoptionen die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, dass es sich heute um den 30. Juli 2014 handelt. Ein britisches Unternehmen hat am 26. August 2014 eine Empfangsbestätigung von 4,4 Mio. erwartet. Der aktuelle Kassakurs liegt bei 0,7915. Sie sind besorgt darüber, dass nachteilige Wechselkursschwankungen den Erhalt verringern könnten, aber erfreulich sind, wenn günstige Wechselkursschwankungen den Erhalt erhöhen würden. Daher haben sie beschlossen, Exchange Traded-Optionen verwenden, um ihre Position zu sichern. Die Forschung zeigt, dass Optionen für die CME Europe-Börse verfügbar sind. Die Kontraktgröße beträgt 125.000 und die Futures sind in 1 angegeben. Die Optionen sind amerikanische Optionen und können daher bis zu ihrem Fälligkeitsdatum jederzeit ausgeübt werden. 1. Datum September: Die verfügbaren Optionen reifen Ende März, Juni, September und Dezember. Die Auswahl erfolgt auf die gleiche Weise, wie relevante Futures-Kontrakte gewählt werden. 2. Anrufe Puts Puts: Da die Kontraktgröße auf denominiert ist und die britische Gesellschaft verkauft werden soll, sollten sie die Optionen für Put-Optionen verkaufen. 3. Welcher Ausübungspreis 0.79250 Ein Auszug aus den zur Verfügung stehenden Ausübungspreisen ergab folgendes: So wird das Unternehmen den Ausübungspreis von 0.79250 wählen, da er den maximalen Nettoneingang ergibt. Alternativ könnte das Ergebnis für alle verfügbaren Ausübungspreise berechnet werden. In der Prüfung konnten entweder beide Raten vollständig ausgewertet werden, um zu zeigen, welches das bessere Ergebnis für die Organisation ist, oder ob ein Ausübungspreis bewertet werden könnte, aber mit einer Begründung für die Wahl dieses Ausübungspreises gegenüber dem anderen. 4. Wie viele 35 Diese Berechnung erfolgt analog zur Berechnung der Anzahl der Futures. Daher beträgt die Anzahl der Optionen: 4,4 Mio. 0,125 Mio. 35 ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen kauft 35. September Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 0,79250 Premium zu zahlen 0,00585 x 35 Kontrakte x 125.000 25.594 Ergebnis am 26. August: Am 26. August war folgendes True: Spotrate 0.79650 Da es eine günstige Wechselkursentwicklung gibt, wird die Option gestrichen, die Fonds werden zum Kassakurs umgerechnet und das Unternehmen wird von der günstigen Wechselkursentwicklung profitieren. Daher werden 4,4 m x 0,79650 3,504,600 empfangen. Der Netto-Eingang nach Abzug der Prämie von 25.594 bezahlt wird 3.479.006. Anmerkung: Streng genommen sollte eine Finanzgebühr zu den Prämienkosten addiert werden, da sie bezahlt wird, wenn die Hecke aufgebaut wird. Allerdings ist die Menge selten signifikant und daher wird es in diesem Artikel ignoriert werden. Wenn wir davon ausgehen, dass ein negativer Wechselkurs eingetreten ist und der Kassakurs auf 0,78000 zurückgegangen ist, dann könnten die Optionen ausgeübt werden, und der erhaltene Ertrag wäre: Anmerkungen: 1. Dieser Netto-Eingang ist effektiv der Mindesteinkommen, als ob der Kassakurs Am 26. August ist nichts weniger als der Ausübungspreis von 0,79250, die Optionen ausgeübt werden können und etwa 3,461,094 empfangen werden. Kleine Änderungen an diesem Netto-Eingang können auftreten, da die 25.000 underhedged wird zu dem Kassakurs am 26. August Transaktionsdatum umgewandelt werden. Alternativ dazu könnte der unterlegte Betrag auf dem Terminmarkt abgesichert werden. Dies wurde hier nicht berücksichtigt, da die unterlegte Menge relativ klein ist. Zur Vereinfachung wurde davon ausgegangen, dass die Optionen ausgeübt wurden. Da jedoch das Transaktionsdatum vor dem Fälligkeitsdatum der Optionen liegt, würde das Unternehmen in Wirklichkeit die Optionen auf den Markt zurück verkaufen und dadurch sowohl den intrinsischen als auch den zeitlichen Wert der Option profitieren. Durch die Ausübung profitieren sie nur vom inneren Wert. Daher kann die Tatsache, dass amerikanische Optionen bis zu ihrem Fälligkeitsdatum jederzeit ausgeübt werden können, keinen wirklichen Nutzen gegenüber europäischen Optionen haben, die nur am Fälligkeitstag ausgeübt werden können, solange die Optionen auf aktiven Märkten handelbar sind. Die Ausnahmeregelungen sind möglicherweise gehandelte Aktienoptionen, bei denen die Ausübung vor der Fälligkeit das Recht auf anstehende Dividenden verleihen kann. ZUSAMMENFASSUNG Viele der oben genannten sind auch grundlegende Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt wird, ist es unwahrscheinlich, dass Sie den Kassakurs am Transaktionsdatum erhalten. Allerdings kann davon ausgegangen werden, dass der zukünftige Kassakurs dem Forward Rate entspricht, die voraussichtlich in der Prüfung gegeben wird. Die Fähigkeit, dies zu tun, würde verdient haben, sechs Markierungen im Juni 2014 Paper P4 Prüfung. Ebenso könnten noch ein oder zwei Mark für vernünftige Ratschläge verdient worden sein. Devisenoptionen andere Terminologie Dieser Artikel wird nun auf andere Terminologie mit Devisenoptionen und Optionen und Risikomanagement im Allgemeinen verbunden konzentrieren. Allzu oft vernachlässigen Studenten diese, da sie ihre Bemühungen auf das Lernen der grundlegenden Berechnungen erforderlich konzentrieren. Allerdings würde die Kenntnis von ihnen helfen, die Schüler verstehen die Berechnungen besser und ist wesentliches Wissen, wenn die Eingabe einer Diskussion über Optionen. LANG - UND KURZ-POSITIONEN Eine Long-Position wird gehalten, wenn Sie glauben, dass der Wert des Basiswerts steigt. Zum Beispiel, wenn Sie Aktien an einem Unternehmen besitzen Sie eine Long-Position haben, wie Sie vermutlich glauben, dass die Aktien in Wert steigen wird in der Zukunft. Sie sollen in diesem Unternehmen lange sein. Eine Short-Position wird gehalten, wenn Sie glauben, dass der Wert des Basiswertes sinkt. Zum Beispiel, wenn Sie Optionen kaufen, um eine Companys Aktien zu verkaufen, haben Sie eine Short-Position, wie Sie gewinnen würden, wenn der Wert der Aktien fielen. Sie werden gesagt, dass in diesem Unternehmen kurz. UNTERSTÜTZUNGSPOSITION In unserem Beispiel oben, in dem ein britisches Unternehmen eine Quittung erwartet, gewinnt das Unternehmen, wenn die Wertzuwächse des Unternehmens lange anhalten. Ebenso würde das Unternehmen gewinnen, wenn die Wertverluste folglich das Unternehmen kurz ist. Dies ist ihre zugrunde liegende Position. Um eine effektive Absicherung zu schaffen, muss das Unternehmen die Gegenposition schaffen. Dies wurde erreicht, da innerhalb der Absicherung Put-Optionen erworben wurden. Jede dieser Optionen gibt dem Unternehmen das Recht, 125.000 zum Ausübungspreis zu verkaufen und den Kauf dieser Optionen bedeutet, dass das Unternehmen, wenn die Wertverluste zu gewinnen. Daher sind sie kurz in. Daher ist die Position, die in der Hecke genommen wird, der zugrunde liegenden Position entgegengesetzt, und auf diese Weise wird das mit der darunterliegenden Position verbundene Risiko weitgehend eliminiert. Allerdings kann die Prämie zahlbar machen diese Strategie teuer. Es ist leicht, mit Options-Terminologie verwechselt werden. Zum Beispiel haben Sie gelernt, dass der Käufer einer Option ist in einer langen Position und der Verkäufer einer Option ist in einer kurzen Position. Dies scheint im Widerspruch zu dem, was oben gesagt wurde, wo Kauf der Put-Optionen macht das Unternehmen kurz in. Allerdings ist eine Option Käufer wird gesagt, dass lange, weil sie glauben, dass der Wert der Option selbst steigen wird. Der Wert der Put-Optionen wird steigen, wenn der Wert sinkt. Daher wird durch den Kauf der Put-Optionen das Unternehmen nimmt eine kurze Position in, aber ist lange die Option. HEDGE RATIO Die Hedge-Ratio ist das Verhältnis zwischen der Änderung eines options-theoretischen Wertes und der Kursveränderung des Basiswerts. Das Heckenverhältnis ist gleich N (d 1), was als Delta bekannt ist. Die Schüler sollten mit N (d 1) aus ihren Studien des Black-Scholes-Optionspreismodells vertraut sein. Was die Studenten nicht wissen, ist, dass eine Variante des Black-Scholes-Modells (die nicht mehr prüfbare Grabbe-Variante) zur Bewertung von Währungsoptionen verwendet werden kann und somit auch N (d 1) oder das Hedge-Verhältnis auch sein kann Berechnet für Währungsoptionen. Wenn wir also annehmen, dass das Hedge-Verhältnis oder N (d 1) für die börsengehandelten Optionen im Beispiel 0,95 betrug, würde dies bedeuten, dass jede Änderung der relativen Werte der zugrunde liegenden Währungen nur eine Änderung der Option bewirken würde Wert entsprechend 95 der Änderung des Wertes der zugrunde liegenden Währungen. Daher würde ein 0,01 pro Wechsel am Spotmarkt nur 0,0095 pro Änderung des Optionswertes verursachen. Diese Informationen können verwendet werden, um eine bessere Schätzung der Anzahl von Optionen vorzusehen, die das Unternehmen zur Absicherung ihrer Position verwenden sollte, so dass jeder Verlust im Spotmarkt genauer mit dem Gewinn auf den Optionen übereinstimmt: Anzahl der erforderlichen Optionen zur Absicherung (Kontraktgröße x Hedge Ratio) In unserem obigen Beispiel wäre das Ergebnis: 4.4m (0.125mx 0.95) 37 Optionen Fazit Dieser Artikel hat einige der grundlegenden Berechnungen für Devisentermingeschäfte und Optionsfragen unter Verwendung realer Marktdaten überprüft Hat darüber hinaus einige andere Schlüsselthemen und Terminologie berücksichtigt, um Wissen und Vertrauen in diesem Bereich weiter auszubauen. William Parrott, freier Tutor und Senior FM Tutor, MAT Uganda
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